投资人谈商汤医疗：多模态与「丰富货架」具显著优势

“我们常常在看到一个技术后多想一步。比如商汤医疗目前已经做到用一些技术去改变一个商业模式，但是还可以再往前一步，那就是创造一个商业模式。

「明亮公司」获悉，近日，商汤医疗“智启新生，医领未来”新征程启航盛典举行，成为商汤医疗近期获得新融资后首度全面亮相。

伴随A轮融资顺利进行，商汤医疗在半年内，累计融资规模达10亿元，更有愈加清晰的资本市场计划，迅速崛起为AI医疗领域引人瞩目的准独角兽企业，发展全面按下“加速键”。

现场，人民卫生出版社科技发展公司总经理赵志锐，联想创投集团董事总经理、联想加速器总经理梁颖，盈峰投资总裁施晨，蓝驰创投董事总经理戎璟等投资机构代表在“产业与资本市场专场”圆桌论坛中，就AI医疗的平台价值与生态协同展开了深入探讨。

此前，商汤医疗曾于11月中旬宣布顺利完成数亿元融资，由联想创投、联创资本、九弦资本、申冉投资等多家机构共同参与。

结合年初获得美的系盈峰控股、人民卫生出版社集团旗下人卫科技发展公司的战略注资，在大模型应用愈演愈热，而资本仍趋谨慎的环境下，公司的融资却呈现马太效应，头部效应显著，尚待披露的融资据悉再创新高。

此次盛典现场，商汤医疗还正式发布全新品牌标识“SenseCare竹蜻蜓”，设计灵感源自商汤标志性的莫比乌斯环。

“商汤的莫比乌斯环如同航母，而竹蜻蜓就像从航母起飞的舰载机，既能独立远航、持续进化，又能回航守护，与母舰共同成长。”商汤医疗CEO张少霆对新标识阐释道。

对于其向阳而飞的姿态，张少霆则强调：“我们追求的不只是技术精进，更是背后的技术温度。竹蜻蜓代表我们的愿景——用前沿技术守护每一个珍贵生命。

以下为多位投资人的观点分享精编：

01 联想创投梁颖：多模态机遇巨大，发挥「强项」助力商汤开拓海外市场

截至目前联想创投已在医疗领域投资了约30家公司，涵盖AI医疗、生命科学、生物制造、AI药物研发机器人等。而商汤医疗是联想创投非常看重的版块。

梁颖透露，目前，联想SSG业务集团也已与商汤医疗达成战略合作，商汤医疗的产品均已入驻SSG的全渠道。同时商汤医疗的产品也正在与联想的各硬件产品做适配，“未来我们期望双方能够碰撞出来更多业务机会。同时我们也在帮商汤医疗在做海外市场，这是联想的另外一个强项。”

此外，作为联想创投在医疗板块的新“根据地”，商汤医疗凭借医疗大模型平台，亦可充分挖掘与联想创投多家已投企业的生态协同机遇。“未来我们希望能够打造一个好的开放平台，助力大家共同推进全球范围内的医疗大健康和技术的进步。”

她坦言，很喜欢商汤医疗“成为未来医院设计者和赋能者”的愿景，而从投资人角度，更希望其能成为未来医院的颠覆者或变革者。

“目前所有AI医疗在1.0阶段只解决了影像的诊断问题，大模型出动之后，我们更看重的是多模态数据。对比国内各模型公司后，我们认为商汤在多模态上面做得比较好，而多模态也是医疗产品最合适的应用场景。我觉得双方其实还有很多的机会可以深挖”。

02 蓝驰创投戎璟：往前多走一步，创造新的商业模式

作为AI基因非常重的投资机构，蓝驰创投的策略是All in AI。

“我们作为财务投资人，关注技术是一方面，而我个人特别习惯做的一件事是，看到一个技术一定要问，然后呢？当我们去做技术之后的沙盘推演，再结合海外的对标公司，就会发现我们特别看重商汤在AI医疗布局的原因”。

戎璟坦言，目前海外的分布式AI项目估值都已非常高，但中国尚未出现类似公司，主要原因是中美环境差距是很大的，商业模式不一样。一个现实情况是，中国的SaaS发展一直不是特别好，所以如果企业不能改变传统的SaaS的模式，无论技术上怎么突破，商业模式和天花板都会受到质疑。

“但商汤医疗在AI技术上的一个突破，带来了对商业模式的重大改变，这就是我印象最深刻的模型生成平台，可能会改变中国软件SaaS的商业模式。”

这一平台即商汤医疗基于其联合中华医学会病理学分会候任主任委员王哲教授科研团队和清华大学开发的人工智能病理大模型PathOrchestra所打造的PathoEngine病理大模型AI应用生产平台，其核心突破在于，能够将训练好的病理大模型标准化部署至医院端，从而摆脱了传统SaaS模式下需长期驻场实施、重度定制开发的交付模式，大幅降低了落地门槛与运营成本。

戎璟认为，这一技术突破解决了两个问题。第一，可以在短期内把软件交付给医院，医院基于模型自己训练，医生甚至不需要知道很多AI和计算机的专业知识，只要去做标记，比如阳性的、几期的、癌症的等等，然后根据不同器官进行训练。这让摆脱庞大维护和售后的耗时成为可能。

第二，医院的数据都非常敏感，拿到外面去让第三方AI公司训练会有很大障碍，但基于这样的一个病理大模型平台院内训练，就会对医院有巨大吸引力。

“商汤做了很多这样的事情，能够真正改变商业模式，这是我们最看重的。而用技术改变商业模式之外，还可以再往前一步，那就是创造一个商业模式。我觉得这个可能是以后公司管理层、整个AI医疗行业和投资人都应该去想的事情”。

以卖药为例，此前都是非常固定的推广模式，但随着技术进步和药品的种类增多，其推广模式也在发生改变。比如原来治疗糖尿病的药，现在可以用来减肥，那么在减肥这个领域就可以当作创业公司来做。

03 盈峰控股施晨：多产品矩阵下的「丰富货架」，可更好服务医院

过去一年，大模型应用相关的投资有20-30%投到了医疗健康相关领域，包括OpenAI、Google都在加强自己的医疗的投资版图，医疗AI领域的龙头均有数10倍、数10亿美金的增长。

“回到商汤医疗本身的优势，我觉得首先是其平台化战略和多产品矩阵。基于智慧医院的综合平台，其中有问诊、影像、手术辅助等数十个应用，我觉得（商汤医疗）这样一个多产品矩阵核心竞争力非常强”。

施晨坦言，此前也曾看过一些聚焦医院放射科、偏影像类的公司，但最终评估下来商业化模式方面还是有些问题，“比如，我们看消费、科技或者半导体时，经常希望企业能有一个丰富的货架，商汤医疗这种多产品的矩阵就是一个非常丰富的货架，对医院来说是一种非常好的服务和基础”。

商业化方面，他认为，商汤医疗在商业化加速这方面远超预期，不仅迅速壮大起一个完整的、背景丰富的团队，且研发效率和人效方面都是最高的，这非常难得。

同时，“我们作为最早的投资人，也非常关注商汤医疗融资情况。但在整体资本比较紧的情况下，商汤医疗依然实现了10亿元级别的累计融资规模，所以我们还是非常看好其发展前景。”

谈及中国AI医疗的前景，施晨认为“可能还是有潜力可以挖”。

“AI还是为医生服务的，所以应该让医生或者临床医生等一线工作人员更多参与，从而获得针对诊疗和临床效果的更好反馈。同时，在培训方面，医生对于AI的认知及使用、人机协同等方面仍有很大潜力，包括经验丰富的临床医生的传承，如何把经验导入大模型，通过AI反哺到新一代人群里，其中仍有很多可以挖掘之处”。

04 人卫科发赵志锐：围绕医学出版、教育、培训进行提档升级

作为产业投资人，人民卫生出版社科技发展公司（简称“人卫科发”）与商汤的结识恰逢出版社面临转型之际。

“我们现在整体主编人的知识结构以及技术，正面临医学教育、医学出版快速发展的新要求与挑战，所以投资商汤本质上是为了引进更先进的技术，围绕医学出版、医学教育、医学培训等进行提档升级”。

赵志锐透露，双方已开展一系列合作，旨在将前沿人工智能技术深度融入医学知识生产与传播的核心环节。他特别指出，商汤在医学图像等方面的技术优势，为人卫科发推动系统性升级提供了关键支撑。

目前，相关合作已取得阶段性进展，正致力于通过技术赋能，整体提升医学教育、培训与出版的质量与效率，并探索其在优化医疗体系效能方面的长期价值。