千亿赛道里的一杯奶茶：香飘飘用“古方五红”押注药食同源，这步棋走对了吗？

中国产经观察消息 6月2日，香飘飘食品股份有限公司（603711.SH）宣布启动2026年股东回馈活动，向截至5月15日登记在册的全体持股股东免费派发旗下新品“古方五红”暖乳茶一箱（6杯装），申领截止日期为6月12日。

       这不仅是一次股东回报活动，也是一次借助投资者群体完成的新品推介与用户洞察。被派出去的这款产品，承载的是香飘飘对“药食同源”赛道的系统性押注，也是这家国民奶茶品牌，在茶饮行业集体迈向功能化、健康化转型的大背景下，给自己标注的一个清晰方向。

       行业拐点：从“解渴”到“解决方案”

       要理解香飘飘这步棋的逻辑，需要先看清整个饮料行业正在发生什么。

       过去几年，中国茶饮市场经历了一场深刻的范式转移。新式茶饮以喜茶、奈雪为代表完成了一轮高速扩张，但随着门店密度趋于饱和，行业已从增量博弈切换至存量竞争。数据显示，2024年中国新式茶饮市场规模达3547亿元，增速放缓，行业内卷程度加剧。

       与此同时，一个结构性机遇正在悄然打开——消费者对饮品的需求，正在从“解渴”升级为“解决方案”。功能性饮料、养生饮品、药食同源产品，成为整个大快消行业增速最快的细分方向之一。

       药食同源赛道的各类行业数据最为直观。2024年，中国药食同源市场规模已突破2650亿元，其中，即食型产品增速高达23.8％。2025年，这一数字进一步扩张至超过3700亿元，主流电商平台药食同源品类线上销售额同比增长28.9%，远高于大快消行业平均增速。预计2031年有望突破万亿元，年均复合增长率约20%。

       驱动这一赛道的，不只是中老年人的健康焦虑。更值得关注的变化是消费主力的代际迁移——Z世代正在成为养生消费的新增长引擎。他们的养生逻辑和父辈截然不同：不是慢火熬煮的药材汤，而是要“好吃、便捷、有颜值”，推动产品向即饮、零食化、场景化方向渗透。数据显示，2024年9月-2025年8月，药食同源相关社交媒体话题发帖量达88.3万篇，同比增长71.9%，年轻人是讨论的主力军，他们尤其倾向于将药食同源成分融入茶饮、奶茶等日常消费品。

       这为预包装饮品企业提供了一个从未有过的窗口：把传统养生智慧，装进一杯便捷的奶茶里。

       行业玩家也嗅到了这个方向。元气森林2026年一口气推出19款新品，其中既有对中式养生文化的现代转译，也有瞄准细分场景的功能性产品；沪上阿姨发布膳食营养升级白皮书，将“健康”概念系统性植入品牌叙事；多个传统茶饮品牌相继推出添加中草药原料的“养生茶饮”系列。

       功能化转型，已成为整个茶饮行业2025年以来最密集的共识。在这场集体转身中，最早系统性布局、且以上市公司完整研发体系作为支撑的，香飘飘是为数不多的玩家之一。

       以药食同源为锚点，重构功能性奶茶的产品逻辑

      “古方五红”暖乳茶并非跟风推出的概念产品。从产品研发逻辑到上市路径，这款产品背后有一套相对完整的方法论。

       产品的研发起点是一个已被充分验证的消费场景。中国约有3亿女性存在不同程度的经期不适，“那几天喝点热的暖暖”是刻在几代女性记忆中的习惯。市面上现有的解决方案，要么是传统汤药，要么是保健品，两者均存在明显的便捷性短板。

       香飘飘的切入角度，是用奶茶的形态完成对这一习惯的“现代化替代”——既保留了温热饮品的情感属性，又通过功能性成分的科学配比，将其升级为具备真实养生价值的产品。

       配方层面，“古方五红”脱胎于民间流传的五红汤与当归补血汤，选取道地药食同源食材，经8道非遗熬膏工艺制成膏方，最终以“膏方+茶包+牛乳锁鲜杯”三合一形态呈现。这一产品形态的设计逻辑是：膏方承载功效，茶包提供风味，锁鲜杯保障奶源品质与便携性——三者各司其职，在一杯奶茶的体积内完成了功能性饮品与日常茶饮的整合。

       科研背书是这款产品区别于众多“养生饮品”的关键支撑。2025年10月，香飘飘联合浙江中医药大学正式成立“健康养生饮品研究院”，以高校学术力量为配方科学性提供背书。这一合作模式在快消品行业并不多见——传统快消企业的新品研发通常依赖内部团队或第三方代研，而引入专业中医药院校作为联合研发机构，意味着配方来源、有效成分、功效验证均能获得相对规范的学术支撑。这种投入也反应在财报层面，香飘飘2025年研发投入同比提升47.50%，这一增幅在快消行业属于较高水平。

       市场端的反馈，提供了最直接的验证。“古方五红”于2025年9月上市，以抖音、小红书为主要传播阵地，通过“经期呵护”“姨妈奶茶”等精准场景标签快速起量。截至目前，线上GMV已超5000万元，积累约90万线上用户。

       值得注意的是，据公司规划，后续将进一步推出主打助眠场景的“古方八舒”功能性奶茶，药食同源产品矩阵将持续向不同功效、不同使用场景延伸。这意味着“古方五红”不只是一款独立新品，而是香飘飘系统性切入药食同源赛道的第一个品类锚点。

       2026年一季度，香飘飘冲泡业务销售收入5.65亿元，同比增长85.31%；整体营业收入8.78亿元、归母净利润9338.93万元，同比分别增长51.41%和597.41%，创历史单季双高。这组数字的背后，是渠道修复完成后积蓄动能的集中释放，也是包括“古方五红”在内的新品系列贡献增量的初步体现。

       挤进了万亿赛道，“变异”是唯一出路

       不过，药食同源和功能性饮品赛道，远谈不上蓝海。

       同仁堂、东阿阿胶、华润江中等传统医药企业，早已在“健康食品”领域构筑了深厚的品牌资产和原料供应链壁垒；以沪上阿姨、茶百道为代表的现制茶饮品牌，近年来密集推出各类“养生茶饮”，从红枣到陈皮、枸杞，几乎覆盖了所有主流药食同源食材的现制化场景；元气森林等新兴快消品牌，也开始在产品线中引入中式养生元素，红豆薏米水已成企业的另一个爆品。

       在这样的竞争格局中，香飘飘的“古方五红”需要回答一个关键问题：凭什么是你？

       从现有信息来看，香飘飘的差异化至少体现在三个维度。

       第一是场景的精准度。不是泛泛主打“养生”，而是精准切入“女性经期健康”这个有3亿潜在人群、有清晰消费习惯、但市场上尚无成规模预包装产品的细分场景。场景越精准，用户的需求感知就越强，购买决策链路也越短。

       第二是产品形态的创新性。“膏方+茶包+牛乳锁鲜杯”三合一形态，在预包装饮品领域属于较为罕见的产品设计。这种形态的差异化，既提升了产品的感知价值，也为竞品的快速模仿设置了一定的工艺门槛。

       第三是学术背书的深度。联合浙江中医药大学成立研究院，而非简单地将中药材加入配料表，意味着香飘飘在试图构建一套从原料、配方到功效的完整科学叙事。这在信息越来越透明、消费者对“伪养生”越来越警惕的市场环境下，是建立产品可信度的关键路径。

       当然，挑战同样真实存在。功能性饮品的用户培育需要时间和持续的内容投入。如何平衡好喝与有效的产品体验，如何在线上种草之外打通线下渠道，如何将前期线上用户沉淀为稳定的复购群体——这些都是“古方五红”走向更大规模增长必须解决的问题。

结尾

       从“杯子连起来绕地球一圈”到联合中医药大学做功能性养生饮品，这家企业走过的路，其实是整个预包装茶饮行业转型的缩影。

       香飘飘的规模优势在于，近20年积累的渠道网络和品牌认知，新进入者短期内难以复制；而“古方五红”所代表的方向，恰好卡在了传统饮料品牌普遍不擅长的“功能化”维度，和传统医药企业普遍不擅长的“快消化”维度之间的交叉地带。

       这次向股东派送一箱“古方五红”，是香飘飘用最具象的方式告诉市场：这个赛道，我们认真的。

       至于这步棋最终走得对不对，还需要时间给出答案。但可以确定的是，在饮料行业从“解渴”走向“解决方案”的这一轮转型中，先迈出这一步，就有了先发优势。

编辑 | 李杰

审核 | 王永记