港湾周评|星宇股份神秘的“人力资源总监”到底是谁？

《港湾商业观察》李镭

非法解约107名应届生的星宇股份（601799.SH），董事长终于姗姗来迟道歉了。

然而，一方面道歉来得太晚，以至于这把火愈演愈烈，也导致了重要客户大众汽车、奔驰展开调查；另一方面在媒体的深挖中发现，所谓“出来顶包”的人力资源总监一职似乎并不存在，更令舆论哗然。

与此同时，星宇股份股价大跌与业绩下滑形成了联动效应，券商机构对于公司前景也持“悲观”看法。

时间线来看，恰恰是星宇股份的危机处理不当导致了负面之火持续燃烧。

9月1日，大众中国新闻发言人表示，“对于关于该供应商的相关投诉，大众汽车集团高度重视并第一时间启动了专项调查，目前调查正在进行中”。

该发言人强调，“尊重劳动者合法权益，是大众汽车集团开展所有经营活动恪守的核心原则。这一点同样贯穿于我们供应链体系的管理之中，我们要求，各项基本价值与权利必须得到充分保障”。

一天后，在星宇股份举办的业绩说明会上，公司董事长兼总经理周晓萍回应称，企业高度重视此次舆情，已公开发布致歉信说明事件真实情况，目前正在政府部门指导下妥善落实相关措施。

周晓萍表示，“公司依据法律法规和规范性文件等制定各项用工制度和流程，并在本次事件发生后重新审视及整改，将以制度和流程切实保障劳动者合法权益。公司再次向社会和广大投资者真诚道歉，公司将严守合规运营底线，构建和谐劳动关系，积极承担更多社会责任，努力以更好的业绩回馈投资者。”

这是身为公司实控人的周晓萍首度公开回应，加上此前公开信致歉，亦算二度。据星宇股份港股招股书显示，目前，周晓萍直接持有公司42.00%股权，并通过一家公司间接持有6.19%股权，加上其母亲孙娥小的持股，控股股东合计控制星宇股份54.30%的表决权。

9月3日，据澎湃新闻和央广网发布再调查，常州市人社局通报中“已被停职”的星宇股份人力资源总监，在公司公开披露的职级体系里查无此岗。港股招股书的董事及高管名单里没有这一职务，公司官网的管理序列从初级者到副总，没有”总监”层级，多名受访员工表示内部不采用这一称谓。

招股书显示，执行董事及常务副总经理李树军负责“业务运营及人力资源管理”。

8月29日，《港湾商业观察》发布的《港湾周评|“欺压”应届生吃相难看的星宇股份，股价半年暴跌46%》一文中就指出：仅仅靠一个所谓的中层人力资源总监停职就能消除负面影响吗？一个如此大的负面风波之下，星宇股份最终仅仅交出了一个总监级的中层停职来敷衍了事？

上百人的去和留，非常无理的二选一，仅仅是一个总监就能决策的事？如果是，那么说明这家公司长期已久的顽疾此次不过得以爆发显露；如果不是，则说明这家公司缺乏破釜沉舟的勇气，尤其是内部管理层面的问责制度，总监之上归谁管？这里面是否有涉及董事会的决策问题？哪位高管更应该用于主动担责？这些目前远远看不到。

依据澎湃新闻和央广网的调查，星宇股份拎出来的“顶包者”竟然可能是不复存在的，这更出乎了所有人的想象。

此外，据红星资本局9月3日的消息，星宇股份投资者关系部门相关人员表示，副总经理是对外披露的高管，“人力资源总监”级别要比部长高，相关人员已停职，具体是谁不太方便透露。

事实证明，近期连续道歉的星宇股份，在处理权责方面，显得如此含糊不清，如此没有诚意。的确匪夷所思。

外界也普遍预期的是，此次风波无疑是公司EGS层面的重大缺陷与不足，或将导致已经是第二度冲刺港股IPO的进程面临夭折。

在半年报披露后，野村东方国际证券表示，考虑到国内汽车销量疲软，以及公司海外客户大规模起量可能还需时日，下调2026-2028年营收预测8%至161.54/184.98/211.96亿元。考虑到原材料上涨，以及产品结构下移对公司毛利率影响，下调2026-2028年毛利率1.07-1.25个百分点；考虑2026年汇兑损失的一次性拖累，叠加销售费用率的持续优化，预计2026年费用率同比上升约0.24个百分点，2027-2028年费用率下降0.04-0.19个百分点。

“综上，下调2026-2028年归母净利润预测16-19%至15.52/19.01/22.75亿元。考虑到行业销售疲软，采用20倍（原25倍）的2026年预测市盈率进行估值，相较公司过去两年历史市盈率中枢（24.7倍）折价19%。基于2026年每股收益预测5.43元（财报口径，原6.67元），下调目标价至108.64元（原为167元），隐含33.3%的上行空间。风险提示有，原材料价格波动；下游需求不及预期；行业竞争加剧；海外开拓不及预期”。

西部证券也指出，受下游乘用车整车内销不畅和部分配套车型销量不达预期的影响，叠加部分原材料价格上涨等因素影响，公司2026年上半年业绩承压。

在股价走势上，从今年2月25日至9月4日，半年左右，星宇股份股价跌幅近50%，实属相当惨烈。（港湾财经出品）