华发一颗“雷”，炸出理财子千亿级赎回潮？

基哥也是第一时间从各家机构处打探情况，目前得到以下几点反馈：

1、赎回已经从局部事件，演变成了下午的全面赎回。

最开始，赎回主要是受华发事件影响，属于单点冲击。但到了下午，情况开始发生变化，赎回范围明显扩大，逐渐演变成针对债基的集中赎回。

2、这轮赎回，本质上是止盈情绪叠加恐慌心理，最终引发了踩踏。

前期债券涨得比较多，理财子本身就有一定的止盈需求。华发事件发酵后，大家又担心自己赎回得晚了会吃亏，于是开始提前赎回、主动规避风险。

问题在于，大家都这么想，也都开始行动，就容易形成踩踏。基金为了应对赎回，只能集中卖出二永债和利率债来筹集流动性，结果又把整个债券市场带了下来。

债市一跌，理财子赎回债基的动作又进一步加大。这样一来，下午的赎回就不再局限于华发相关资产，而是逐渐扩散到了整个债基市场。

3、网传理财子赎回基金的规模，整体量级与实际情况相差不大。

目前网上流传着不少关于理财子赎回基金规模的消息。不过，据了解，理财子自己的系统数据都还没有完全出来，外界很难拿到准确的赎回金额。但从目前了解到的情况看，整体规模确实与网传的量级相差不大。

4、这次赎回主要集中在纯债基金，固收+也有赎回，但整体还算可控。

从目前的情况看，纯债基金是这轮赎回的主要对象，固收+产品也受到了一定影响，但赎回压力相对有限，没有出现同样程度的集中赎回。

5、后续会不会继续发生赎回，关键要看周末市场情绪怎么发酵。

如果周一债市继续下跌，那么此前还没有赎回的理财子，可能也会加入赎回行列，进一步加大市场压力。

不过，尾盘出台的“变相降息”政策，也给市场带来了新的变化。随着换锚完成，与之挂钩的同业存款以及各类工具利率都将下调。在这一利好推动下，债券收益率已经出现直线下行。整体来看，后续市场大概率还是能够逐步稳住。

6、理财子自身的净值和负债端，目前并没有明显风险，赎回的持续性可能不会太强。

目前理财子自身的净值没有明显问题，负债端也没有出现集中赎回的风险。也就是说，这次更多是理财子出于风险防范和止盈考虑，主动赎回债基，并非自身遭遇了流动性危机。

因此，从目前情况看，这轮赎回的持续性可能不会特别强，后续仍要重点关注周一债市的表现。