中国银行的高质量发展路径

稳中有进、进中提质

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

2025年是中国银行“十四五”收官之年，也是其在大行分化中交出扎实答卷的一年。数据显示，中国银行全年实现营业收入6583亿元，同比增长4.5%；归母净利润2430亿元，同比增长2.2%。在六大行中，中国银行营收增速位居首位，且盈利能力逐季提升——第四季度营收和归母净利润同比分别增长10.1%和5.3%。

与多数大行在息差收窄中盈利承压不同，中国银行凭借独特的“全球化基因”和盈利结构优化，走出了一条差异化增长路径。在全球产业链、供应链重构的背景下，这家拥有百年历史的国有大行，以“稳”为基、以“进”为势、以“质”为核，展现了穿越周期的经营韧性。

经营稳健 息差企稳

2025年，中国银行在规模扩张与盈利稳健之间实现了较好平衡。资产总额38.36万亿元，同比增长9.4%；贷款总额23.45万亿元，同比增长8.61%；存款总额26.18万亿元，同比增长8.18%。贷款增量1.86万亿元，同比多增2283亿元，对公贷款（不含票据）增量占比82.5%。这一“公司贷款驱动”的扩张模式，将信贷资源集中投放于实体经济重点领域，为该行后续盈利增长奠定了规模基础。

在盈利端，面对全行业净息差持续收窄压力，中国银行息差韧性表现突出。2025年净息差1.26%，虽同比下降，但自二季度起连续三个季度保持稳定。这种阶段性企稳的背后是负债端成本的有效管控——付息负债平均成本率同比下降37个基点，存款成本率同比下降35个基点，部分对冲了资产端收益率下行的影响。

尽管净利息收入同比微降1.83%至4407亿元，但降幅逐季收窄。更重要的是，2025年下半年以来，中国银行外币净息差企稳回升，净利息收入同比和环比均实现正增长，释放出息差触底的积极信号。副行长刘承钢在业绩会上表示，展望2026年，预计净息差同比降幅将大幅收窄，净利息收入有望实现正增长。

非息收入表现出色

在息差持续收窄趋势下，非利息收入的爆发成为中国银行打破增长瓶颈的关键变量。2025年，中国银行非利息收入2176亿元，同比增长20.12%，占营收比重升至33.06%，创历史新高，这一结构性变化的背后是多条业务线的协同发力。

手续费及佣金净收入822亿元，同比增长7.37%，主要得益于资本市场回暖带来的财富管理业务增长。2025年，中国银行境内个人客户投资类资产增长15%，中银香港代客股票交易量增长85%，带动集团代理手续费增长26.67%，其他非利息收入更是大幅增长29.46%，主要源于投资收益及贵金属销售的良好表现。

从营收增速看，2025年中国银行营收同比增长4.5%，在国有六大行中居领先地位，在过去3年中有11个季度的累计同比增速位居主要同业前列。2025年中行成本收入比同比下降0.93个百分点至27.84%，投入产出效率持续改善。

在信贷投放端，中国银行呈现出鲜明的“向新向优”特征。制造业贷款余额3.50万亿元，增长17.18%；战略性新兴产业贷款余额3.23万亿元，增长30.59%。中国银行还率先发布支持人工智能产业链发展行动方案，与4460家人工智能产业链核心企业建立合作，授信余额达5456亿元。这一系列数据表明，中国银行的规模扩张并非单纯的“以量补价”，而是伴随着信贷结构优化的高质量增长。

实现全球化运营

全球化经营是中国银行区别于其他大行最鲜明的护城河。中行目前拥有533家境外分支机构，覆盖全球64个国家和地区，其中包括45个共建“一带一路”国家。

2025年，中国银行境外机构利润总额达100.71亿美元，同比增长8.57%，税前利润贡献度进一步提升至27.99%，境外资产贡献度达22.18%，这一“近三成”的利润占比，在中资银行中遥遥领先。与此同时，中国银行境内机构国际结算量超4.45万亿美元、跨境人民币结算量17.70万亿元，市场份额居同业首位。同时，跨境电商结算业务规模突破万亿元，达1.18万亿元，同比增长45.07%。

资产质量方面，2025年末，中国银行不良贷款率1.23%，比上年末下降0.02个百分点，保持主要同业最优水平；拨备覆盖率200.37%，保持合理充足水平；关注类贷款占比1.47%，与上年末持平。值得关注的是，中行对公资产质量持续改善，不良率已连续多年保持下降趋势，制造业等重点行业资产质量持续向好。

资本实力同步夯实。2025年中行首批完成1650亿元核心一级资本补充，资本充足率18.85%，达到历年末最高水平，核心一级资本充足率12.53%。外源性资本补充与内源性利润积累形成良性互动，为业务拓展提供了充足的资本支撑。

五篇大文章落地

2025年，中国银行在科技金融、绿色金融、普惠金融等“五篇大文章”领域的投入力度尤为显著。

科技金融方面，共为17.18万家企业提供4.82万亿元科技贷款支持，综合化服务累计供给超8900亿元，科技贷款余额占对公贷款比重超三分之一，位列可比同业第一。2025年，中国银行境内人民币贷款新增1.81万亿元，增幅9.90%，其中制造业中长期贷款、战略新兴产业贷款的增速均显著高于整体贷款增速，信贷资源配置的方向性优化清晰可见。

绿色金融领域，绿色贷款余额4.96万亿元，增长27.83%，占比超过20%。承销境内和境外绿色债券发行规模分别位列银行间市场第一、彭博“全球离岸绿色债券”排行榜中资同业第一。境内绿色债券投资规模超过千亿元，中国银行在绿色低碳转型中发挥了重要的金融支撑作用。

普惠金融方面，普惠型小微企业贷款余额突破2.77万亿元，比上年末增长21.52%，惠及183.71万户普惠客户，为超过5.77万户国家级、省级“专精特新”中小企业提供贷款超8200亿元，授信余额和覆盖率均居同业领先地位。此外，涉农贷款规模持续增长，普惠型涉农贷款增速高于全行平均增速。

数字化转型同样是不可忽视的变量。2025年中国银行金融科技投入达250.01亿元，占营收比重3.80%，科技与数字化运行管理员工近2万人。在人工智能领域，中行部署DeepSeek、Qwen3等大模型，构建智能化助手400余个；RPA覆盖超3600个场景，月均执行任务近30万次，科技驱动效应不断显现。

高质量发展路径

在提升经营质效的同时，中国银行始终保持对股东回报的重视。2025年全年每股合计派发现金股利2.263元（税前），其中，中期已派每10股1.094元，期末拟派每10股1.169元，全年派息总额729.17亿元（税前），派息率稳定在30%的较高水平。自股改上市以来，中国银行累计分红已超过9400亿元，已连续四年为股东实现双位数的股票投资收益率，这种持续、稳定的分红政策，在当前市场环境下为投资者提供了可靠的红利预期。

回顾中国银行2025年的经营答卷，三个关键词贯穿始终：稳——息差阶段性企稳、资产质量保持主要同业领先；进——非息收入突破性增长、营收增速领跑大行；质——全球化贡献度持续提升、五篇大文章全面落地、资本实力历史最优。

胜马财经出品人周瑞俊认为，在全球产业链供应链深度重构、银行业净息差持续收窄的宏观背景下，中国银行交出的这份“稳中有进、进中提质”的成绩单，不仅仅是一份财务数据上的增长，更是一场经营模式的结构性升级。从对息差的高度依赖，到非息收入的实质性突破；从传统信贷的规模扩张，到“五篇大文章”的精准发力；从本土市场为主，到境内外两个市场、本外币两类货币的协同运作，中国银行正用一条差异化的路径，诠释国有大行在新周期中的高质量发展逻辑。

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