东鹏饮料“1+6”战略双百亿征途

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“能量之王”到“平台雄心”

作者 | 胜马财经 许可

编辑 | 欧阳文

2026年中国软饮料行业正经历一场深刻的竞争逻辑重塑。当单一品类红利逐渐消退，龙头企业纷纷踏上平台化转型之路。在这一轮转型浪潮中，东鹏饮料“1+6”多品类战略无疑是最具标本意义的案例之一。从功能饮料冠军到多品类饮料集团，东鹏正用一份跨越式的成绩单，诠释何为“再绘双百亿增长曲线”的产业逻辑。

多品类战略持续推进

东鹏的“1+6”战略并非简单的品类叠加，而是一套经过精密设计的战略框架。其中，“1”即以东鹏特饮为核心支柱，巩固能量饮料赛道的主导地位；“6”则是全面布局电解质饮料、茶饮料、咖啡饮料、植物蛋白饮料等六大高潜力品类，构建覆盖多元消费场景与人群的产品矩阵。

这一战略始于2023年，彼时东鹏特饮已连续多年稳居中国能量饮料销量榜首，董事长林木勤意识到，单一品类难以支撑企业跨越式发展。与此同时，中国饮料市场已进入存量博弈阶段，健康化、多元化、年轻化成为核心趋势。这样的大背景下，“1+6”战略本质上是东鹏在赛道切换期的关键落子——用基本盘托举第二曲线，再用第二曲线的成长反哺品牌生态。

近日，东鹏饮料披露了2025年年报，以一份硬核成绩单回应了市场的期待。全年实现营业收入208.75亿元，同比增长31.8%；归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。这一增速在全球头部软饮企业中位居前列，也标志着东鹏成功跨越了200亿营收的里程碑。分解来看，业绩增长主要由两条清晰的曲线共同支撑。

第一条曲线是东鹏特饮的持续进阶。2025年，特饮实现营收155.99亿元，同比增长17.25%，正式迈入150亿大单品阵营。更具标志性意义的是，根据尼尔森数据，东鹏特饮不仅连续五年稳居中国能量饮料销量第一（销售量市占率51.6%），更在2025年首次实现销售额登顶（销售额市占率38.3%），完成了对华彬红牛的历史性超越。这一里程碑式的突破，标志着中国能量饮料市场的头部格局已从“红牛时代”进入“东鹏时代”。

第二条曲线则是“东鹏补水啦”的惊人爆发。2025年全年实现营收32.74亿元，同比增长118.99%，营收占比从上年同期的9.45%跃升至15.70%。仅上市三年，补水啦便跃升为中国电解质饮料第一，成为公司坚实的第二增长曲线。其商业逻辑值得深思——将电解质水从专业运动场景向普通日常消费场景转化，抓住了“非运动场景占比达75%”的市场趋势，实现了品类的真正破圈。

此外，“其他饮料”品类贡献营收19.86亿元，同比增长94.08%，其中“果之茶”和“东鹏大咖”营收双双突破5亿元。非特饮产品营收占比从2024年的15.9%提升至2025年的25.2%，公司“1+6”多品类战略成效卓著，从财务结构看，单一品类依赖的风险正在被显著稀释。

渠道网络与供应链能力

如果说品类矩阵是东鹏饮料增长的“面子”，那么渠道网络与供应链能力则是其支撑增长的“里子”。截至2025年末，东鹏饮料有效活跃终端网点已突破450万家，拥有超过3400家经销商，覆盖全国近100%的地级市。这一渠道体系的独特价值在于其“可复制性”与“协同性”——东鹏特饮用二十余年构建的密集终端网络，正成为新品类快速铺市的“高速公路”，渠道赋能的效果已得到充分验证。

在区域拓展上，东鹏全国化进程提速。2025年，华南大本营市场收入62.15亿元，同比增长18.09%；而非大本营地区实现38.69%的同比增长，占比提升至70%，其中华北/华西地区增速分别达到68%和41%，远超全国平均增速。华北与华西的高速增长，表明东鹏在非传统强势区域的渠道下沉取得了实质性突破。

在供应链端，公司已布局规划14大生产基地，适配多品类生产，并通过数字化体系持续优化成本。2026年，公司将持续推进产能端产销协同与降本增效。在资本市场方面，今年2月，东鹏饮料成功实现“A+H”两地上市，构筑了双资本平台优势。A+H上市不仅拓宽了融资渠道，也进一步提升了公司的国际品牌形象和治理水平，为后续全球化战略提供资本支撑。

双百亿曲线兑现路径

展望2026年，东鹏饮料的增长逻辑相对清晰。从现有数据看，2026年第一季度已迎来“开门红”。渠道反馈显示，2026年1—2月公司发货同比增长34%，其中能量饮料增长20%，补水啦增长95%，预计Q1营收增速有望达到30%左右。从全年看，公司已发布2026年度“提质增效重回报”行动方案，目标营收增长不低于20%，多家券商均给出乐观预测。

更为长远的想象空间在于国际化。今年1月，东鹏饮料与印尼华商巨头三林集团签署战略合作协议，标志着海外布局从产品出口迈向了供应链与渠道深度本土化的新阶段。东南亚常年高温的环境为软饮料提供了天然市场基础，印尼的年轻人口以及高度分散的市场格局，为东鹏特饮这类高性价比品牌提供了绝佳的切入机会。

估值角度看，当前东鹏饮料股价对应2026年PE约20倍左右，显著低于可比公司水平。考虑到多品类战略的持续推进、第二曲线的持续放量以及国际化的潜在增量，这一估值水平在一定程度上反映了市场对增长确定性的定价，但同时也隐含了对竞争加剧和利润波动的谨慎预期。

东鹏饮料“1+6”多品类战略的推进，本质上是一场从“品类冠军”向“平台企业”的跃迁。在2025年跨越200亿营收门槛、东鹏特饮首次登顶销售额第一、补水啦成长为30亿级大单品的背景下，双百亿增长曲线的蓝图正在从愿景走向现实。

正如东鹏饮料董事长林木勤多年前的洞察：单一产品难以支撑企业长远发展，唯有拓展品类、丰富产品矩阵，才能增强抗风险能力。在这一战略思想的引领下，东鹏饮料正努力从一个功能饮料冠军，向中国领先的多品类饮料集团迈进。而这条转型之路能否最终抵达双百亿的彼岸，不仅取决于产品和渠道的硬实力，更取决于在喧嚣竞争中的战略清醒与长期主义。

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