从传感器件到“物理AI入口”，重估速腾聚创的大布局

如何看待当下的激光雷达市场？是继续以新能源汽车竞争和可量化规模为锚，还是发展之路上另有玄机？刚刚，业内龙头$速腾聚创(HK|02498)$速腾聚创（02498.HK）用一份半年度销量答卷给出了答案。

数据显示，2026年上半年，速腾聚创激光雷达总销量达到719,200台，同比增长170%。其中，机器人业务成为最大亮点：上半年交付282,600台，同比激增510%；第二季度单季出货97,100台，同比增长182%。此前，速腾聚创已在高端车载市场建立优势，在50万元以上乘用车前视主激光雷达市场以61%的份额断层领先。如今，机器人业务放量进一步证明，公司正在形成“ADAS+机器人”双轮驱动格局。

更重要的是，激光雷达本就是AI进入物理世界的硬件锚点。感知增强，是AI从数字世界迁移到现实世界的必经之路。因此，速腾聚创的跨场景放量，不只是销量增长，更是从车规级硬件供应商向“物理AI时代核心感知底座”的升维。

一、双轮驱动凸显，机器人放量意义非凡

过去很长一段时间，激光雷达行业的市场认知高度绑定新能源汽车：车企价格战、装车节奏、渗透率变化，都会直接影响外界对雷达厂商的判断。也因此，二级市场往往更重视汽车基本盘，而低估机器人业务的成长性。

但速腾聚创本次披露的数据，正在改变这一惯性。2026年第二季度，公司激光雷达总销量达388,900台。其中，ADAS领域销量291,800台，同比增长136%；机器人领域销量97,100台，同比增长182%。上半年看，ADAS领域销量436,600台，同比增长98%；机器人领域销量282,600台，同比增长510%。一个底盘稳、渠道广，一个增长快、潜力大，双轮驱动的结构优势已经非常清晰。

速腾聚创较早意识到这一趋势，并将车载智驾积累的技术、供应链和量产能力外溢到机器人等非车规智能硬件市场。目前，公司已与超过3400家机器人企业达成合作，覆盖割草机器人、商用清洁、无人配送、Robotaxi及人形机器人等核心场景。

其中，割草机器人率先起量，成为机器人业务短期内最重要的增长来源；具身智能代表未来高壁垒卡位，速腾聚创已与宇树科技、智元机器人、银河通用等头部企业建立合作；Robotaxi则处于ADAS与机器人交汇地带，公司已深度绑定百度、滴滴、小马智行、文远知行等头部势力。多场景、多维度的渠道铺设，不仅平滑了单一业务的波动风险，也持续强化其对物理世界细分场景的渗透能力。

二、底层技术降维：自研SPAD-SoC芯片的代差红利

机器人业务的快速增长，并非单纯顺应行业趋势“躺赢”。相较乘用车，机器人和具身智能对感知器件提出了更复杂的需求：既要在室内、厂区等极窄空间实现厘米级精度，也要兼顾功耗、体积、重量、寿命和长期稳定性。传统机械式或半固态雷达结构复杂、装配难度高、成本压力大，难以满足机器人规模化量产部署的要求。

速腾聚创能够切入超3400家机器人客户，底层支柱正是全栈自研数字化SPAD-SoC芯片。今年4月，公司发布新一代自研“创世”SPAD-SoC芯片架构，以及“凤凰”“孔雀”两款旗舰芯片，并宣布全固态数字化激光雷达E平台累计交付突破300,000台。E平台下的E1/E1R两款产品，也已在终端市场形成影响力。

全固态雷达内部没有运动部件，核心结构高度集成在硅片之上，不仅能够压缩体积、降低功耗，也能减少机械磨损，提升寿命和抗干扰能力。随着交付规模继续提升，速腾聚创芯片化、数字化激光雷达已经完成从前沿预研到大规模工业化验证的闭环。

更关键的是，通过将复杂的激光雷达“芯片化”，速腾聚创不仅在技术上拉开代差，也在成本和量产效率上掌握主动权。随着“创世”SPAD-SoC芯片继续向市场渗透，其技术红利将推动机器人感知硬件成本跨过临界点，形成“低成本—规模放量—技术反哺”的正向飞轮。

三、平台化重估，从硬件供应商到“物理AI入口”

物理AI要完成“感知—规划—控制”的闭环，最基础、也最关键的一步，是对现实环境进行稳定、可靠、高精度的三维重塑。无论是高阶智驾汽车，还是割草机器人、工业叉车、配送车乃至人形机器人，都需要先“看见”并理解物理世界。从这个角度看，速腾聚创在ADAS和机器人领域的布局，实际上提前占位了物理AI已经落地的两类主力终端；它所提供的，也不是单一传感器件，而是让各类智能终端理解真实世界的感知入口。

更值得关注的是，这一入口能力并不只建立在客户数量和出货规模上，也建立在底层芯片平台的可延展性上。今年4月，速腾聚创发布新一代“创世”SPAD-SoC芯片架构，以及“凤凰”“孔雀”两款旗舰芯片，意味着其数字化芯片体系已经具备向不同场景、不同性能需求和不同产品形态持续分化的能力。换言之，速腾聚创并不是围绕某一款激光雷达做横向扩张，而是在同一芯片技术底座上，发展出面向汽车、机器人及更多物理AI终端的感知产品矩阵。

芯片化带来的优势，也不仅是参数提升。通过将激光雷达的核心功能高度集成到SPAD-SoC芯片中，速腾聚创可以在体积、功耗、成本、可靠性和量产一致性之间取得更优平衡。这对于机器人尤其关键：大量机器人终端对感知硬件既要求足够小、足够省电、足够稳定，又要求成本具备规模化部署的可行性。数字化芯片平台的成熟，正是速腾聚创能够同时覆盖车载高阶智驾和多类机器人场景的底层支撑。

因此，对二级市场而言，如果仍以车规级传感器供应商的视角看待速腾聚创，可能会低估其在物理AI浪潮中的长期价值。特斯拉通过FSD和Optimus证明，人工智能的红利正在从数字世界外溢到物理世界；而在产业链核心环节，速腾聚创正在通过数字化激光雷达，为不同形态的物理AI终端提供可规模化复制的三维感知能力。

目前，速腾聚创已服务超过3400家机器人客户，并在高端车载激光雷达市场形成领先优势。中期来看，这种跨场景交付能力将从三个维度推动市场重新认识其价值：首先是业绩确定性，ADAS在手订单超900万台，为中短期收入增长提供支撑；其次是业务质量优化，随着自研SPAD芯片化产品出货比例提升，规模效应与成本优化有望持续释放；最后是平台潜在溢价，当芯片平台、感知硬件和场景数据之间形成闭环后，速腾聚创的角色也将从单一硬件供应商，向物理AI感知基础设施提供者延伸。

因此，激光雷达跨场景规模化增长的意义，不只是主业增长，更是数字化芯片平台与物理AI感知入口的共同卡位。双轮驱动正在改变市场对速腾聚创的认知，而这种价值重估，或许才刚刚开始。