明冠新材：上半年铝塑膜营收暴增266%，亏损大幅收窄，转型成效初显

$明冠新材(SH688560)$中国产经观察消息：2026年8月26日，明冠新材（688560）披露了2026年半年度报告。在光伏行业仍处产能出清阵痛、行业内卷加剧的背景下，这份成绩单传递出一个清晰的信号——最坏的时候或许正在过去。

亏损大幅收窄，经营拐点隐现

报告期内，公司实现营业收入4.09亿元，同比增长7.22%。归属于上市公司股东的净利润为亏损1732万元，而去年同期这一数字是亏损5271万元；扣非净利润亏损1990万元，去年同期为亏损5472万元。亏损额大幅收窄近七成。

更值得关注的是第二季度的表现——单季度归母净利润仅亏损123万元，而去年同期亏损2953万元。扣非净利润从亏损3075万元收窄至亏损308万元。从季度数据来看，公司距离盈亏平衡仅一步之遥。

铝塑膜业务：最亮眼的增长极

如果说这份半年报有一个最大的亮点，那无疑是锂电池铝塑膜业务。

报告期内，公司铝塑膜实现营业收入8867.33万元，同比增幅高达266.01%。这一增速在当下的新能源材料行业中堪称惊艳。公司方面表示，铝塑膜市场订单和营收已进入快速增长通道。

  增长背后的驱动力是什么？储能电池与消费电子锂电池市场需求回暖，带动了铝塑膜产品订单量提升。同时，公司主动调整产品结构，将产能向新能源汽车、低空经济、两轮车、新型储能、人形机器人等应用场景倾斜。

  在技术布局上，公司已针对固态电池推出专用铝塑膜产品，并向国内固态锂电池头部企业实现了批量出货。76μm超薄铝塑膜已规模化量产，68μm产品完成定型。随着固态电池产业化加速，这一赛道有望为公司打开更大的成长空间。

光伏封装材料：以量补价，蓄势待发

光伏板块的表现则更为复杂。受行业价格战影响，公司光伏组件封装材料销售收入同比下降11.60%，其中背板收入下滑超50%。

但一个容易被忽视的信号是——出货量在增长。报告期内，光伏组件封装材料销售出货合计6932万平方米，同比增长8.55%。在行业整体产量下滑35.1%的背景下，明冠新材能实现出货量逆势增长，说明市场份额在提升。

更重要的是技术布局的前瞻性。公司围绕BC、HJT、TOPCon等N型电池主流技术路线，推出了多款封装材料创新方案。在SNEC 2026和Intersolar Europe等国际展会上，公司集中展示了覆盖全技术路线的封装解决方案，其中针对钙钛矿及叠层电池的TPO热塑型胶膜尤为引人关注。公司在OBB（无主栅）技术领域推出的网栅膜产品，已实现低银耗和无铅化串片目标，契合光伏行业“去银化”的降本方向。

经营现金流大幅改善，财务底盘更稳

另一个值得关注的积极变化是现金流。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1748万元，而去年同期为-1.66亿元。净流出同比大幅收窄89.5%。

公司解释称，主要系销售回款有所增加、大额存单到期收到利息，叠加业务亏损收窄等因素所致。现金流的改善意味着公司在行业寒冬中的“弹药”更加充足，抗风险能力显著增强。

研发投入持续加码，押注长期竞争力

在行业普遍收缩研发的情况下，公司研发费用同比增长21.60%至1853.6万元，研发投入占营业收入比例从3.99%提升至4.53%。截至2026年6月，公司拥有国家专利93项，其中发明专利45项。在研项目覆盖固态电池铝塑膜、钙钛矿封装胶膜、电子皮肤等前沿方向，为未来增长埋下伏笔。

综合来看，明冠新材的这份半年报传递出几个关键信息：铝塑膜业务已进入高速增长通道，光伏业务在行业低谷中守住份额并积极布局下一代技术，经营质量在改善，研发投入在加码。

当前光伏行业仍处于产能出清阶段，公司整体尚未盈利。但从趋势看——亏损持续收窄、铝塑膜放量加速、现金流改善——最困难的时期可能正在过去。对于关注新能源材料领域的投资者而言，这份半年报释放的积极信号值得持续跟踪。

编辑：王宇