航天控股：智能功率模组二季度实现单季盈利，收入大增84%

中国产经观察消息：航天控股（00031.HK）近日发布2026年中期业绩公告。根据公告显示，公司智能功率模组（IPM）业务或迎来重要盈利拐点——自2026年4月起已持续实现单月盈利，全年有望实现扭亏为盈。根据航天控股披露的过往信息，智能功率模组业务作为公司历史上首个自主研发并成功孵化出产业化的项目，从2022年投资建设、2024年试产、2025年正式投产，到如今实现持续性盈利，标志着这一战略业务正式进入收获期。

核心生产线产能利用率满载，订单持续放量

2026年上半年，智能功率模组业务实现收入5,754万港元，同比增长84.38%（2025年同期：3,121万港元）。受益于车载电子核心客户订单持续放量，核心生产线产能利用率已升至111%，产线满负荷生产有效摊薄固定成本。经营亏损同比大幅收窄99.16%（从亏损1,032万港元收窄至仅亏损9万港元），并于二季度实现单月持续盈利，业务拐点明确。

2025年是该业务全面投产的首个完整年度，全年出货量达980万颗，同比增长约370%，部分产品已具备国产替代优势。进入2026年，业务延续高增长态势，订单持续放量，盈利能力显著改善。

公司围绕第三代半导体材料已开展前瞻性研发布局，目前具备碳化硅（SiC）功率模块相关产品，掌握相应封装设计与工艺技术，已实现小批量出货。围绕算力基础设备领域，公司积极拓展功率模组应用，其中应用于液冷泵的功率模组产品有望在年内实现业务突破。

二期项目启动，产能将大幅扩充

为满足持续增长的订单需求，公司已启动智能功率模组项目二期建设，计划两年内新建6条自动化智能功率模组封装生产线。项目投产后，产能将实现大幅扩充，助力公司跻身国内智能功率模组封装行业领先梯队。

功率模组行业景气上行，公司卡位优势突出

从行业层面看，智能功率模组市场正处于高速增长通道。全球智能功率模组市场2025年规模约29.6亿美元，预计2026年将增长至33.3亿美元，年复合增长率达12.6%。中国市场增速更为显著，2020年至2024年中国功率模块市场规模由人民币85亿元增长至人民币257亿元，复合年增长率达31.7%，远高于全球平均水平。

在新能源汽车高压平台渗透率持续提升、AI算力基础设施扩张的背景下，功率模组需求将持续旺盛。航天控股凭借央企平台的技术积累与产业资源，已在相关领域建立深度客户绑定，有望充分受益于行业高景气周期。

编辑：王宇