科隆新材2026年中报：研发加码打开新空间，多赛道产品批量落地释放长期价值

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$科隆新材(SZ920098)$中国产经观察消息：8月28日，科隆新材（920098.BJ）发布2026年半年度报告。上半年，实现营业收入2.28亿元，同比增长5.56%，归母净利润达2,399.28万元。在行业整体承压的背景下，这份成绩单印证了主业的韧性。

研发端的动作更值得关注。上半年，研发费用同比增长72.14%，达2,186.82万元，军工、数据中心液冷等新赛道均有实质性突破。以橡塑新材料为原点，科隆新材正从传统煤机配套领域向更高技术壁垒的国家战略级赛道延伸，走出了一条极具辨识度的特色发展之路。

煤矿主业：产品迭代卡位产业升级，增长确定性持续增强

上半年，“降本增效”仍是煤炭行业主旋律，但科隆新材装备板块仍实现营收1.13亿元，同比增长26.49%，展现出较强的需求韧性。更值得关注的是，公司攻克了百吨级新能源矿用装备关键技术，实现绿色重载与安全智能的双重突破，直接服务于煤炭行业绿色高效开采的转型需求。

事实上，科隆新材在装备领域的布局已持续多年，其始终围绕大吨位化、电动化、智能化三大方向推进，精准契合煤矿开采方式大型化变革与井下绿色化转型趋势。目前，公司已形成以支架搬运车为核心、多类型铲板式搬运车并进、电动化新品加速落地的完整产品矩阵，覆盖从燃油到新能源、从常规吨位到超重型的不同场景需求。

2025年，公司成功研制并交付国内首台130吨级超重型铰接式支架搬运车，打破国外技术垄断，设备综合性能达国际先进水平。2026年上半年，科隆新材又进一步推出WXB130吨防爆新能源铲板式支架搬运车，并交付给中国神华神东煤炭使用。从燃油到新能源、从打破垄断到绿色升级，科隆新材仅用一年时间便完成了装备产品迭代，验证了公司在大吨位矿用装备领域的技术纵深与快速响应能力。

橡塑新材料板块同样展现出清晰的技术演进路径。公司煤机配套密封产品持续围绕高可靠性、绿色化、精密化方向迭代。高可靠性方面，MDI体系高性能长寿命密封材料已在部分主要客户处批量供货，液压支架密封材料改性、耐寒NBR内胶、导电屏蔽密封圈等研发方向同步推进，持续提升极端工况下的性能边界。绿色化方向，面对“纯水液压支架”等绿色开采新技术催生的新型密封需求，公司率先完成纯水介质密封产品的研发并进入批量化阶段，契合国家大型设备环保项目的绿色发展理念。精密化方向，大口径胶管总成产品已实现批量供货并逐步放量。技术迭代的成果已批量落地，产品矩阵的系统性升级正持续转化为市场竞争优势。

2026年8月，《煤炭工业发展“十五五”规划》正式落地，明确大型现代化及智能化煤矿产能占比将分别达到87%和75%，产能进一步向五大基地集中，新建煤矿准入门槛大幅提高。这标志着煤炭产业正从“规模扩张”转向“质量升级”，大型化、智能化成为刚性趋势。

面对这一确定性方向，科隆新材两大产品线精准卡位行业升级核心环节。作为国内矿用橡塑材料与装备国产替代的先行者，公司凭借深厚的技术积累与清晰的产品迭代路径，有望在产业升级通道中持续受益。

军工：关键产品批量供货，规模化兑现打开成长空间

当前，军工装备关键零部件的国产化替代正处加速期，密封件、管路系统、特种材料等核心部件长期依赖进口，供应链自主可控需求日益迫切。科隆新材以极端工况密封技术为核心能力，将产品从传统能源装备延伸至军工配套领域，锚定这一确定性方向。

公司军工布局已非朝夕。截至2026年，公司已与数十家军工相关企业及科研院所建立合作，并于2025年顺利通过中国航天科工集团“一级供应商”等级认证及中航光电合格供应商资质，正式跻身航天级高端配套体系。同年，军工客户首次进入公司前五大客户名单，军工业务已进入规模化发展阶段。

2026年上半年，公司自主研发的高压聚四氟乙烯（PTFE）软管组件通过国内高端装备领域权威机构全项性能验证，产品综合性能达到高端装备配套标准，目前已进入军工单位供应链并实现批量供货。同期，柔性耐烧蚀材料亦取得技术突破，可服务于火箭壳体、飞机黑匣子保护等关键场景，同步进入批量供货阶段。此外，特种装备液压管系列产品亦实现持续稳定供货。

这三款产品分别对应高端流体输送管路、特种热防护材料、液压传动与控制三个军工装备核心细分领域，从新品突破到既有放量，公司军工产品矩阵正从点状突破走向系统化配套。行业人士分析，军工装备对供应商的路径锁定特性极强，产品一旦定型并纳入装备体系，后续更换需履行严格的报批和验证程序。这意味着已进入批产阶段的产品有望形成长期稳定的收入来源，公司军工业务的增长具备可持续性。

液冷：PTFE液冷管落地量产，契合算力散热刚需释放长期价值

数据中心液冷领域是科隆新材新兴业务布局的另一重要方向。

随着AI算力密度持续提升，液冷技术正从“可选项”变为“必选项”。算力中心的热管理需求正从“能散热”升级为“高功耗、高温、长寿命、高可靠”的多维挑战。行业风向标英伟达新一代Rubin平台单芯片功耗已攀升至数千瓦量级，整机柜功耗较上一代大幅跃升。在这一量级下，冷却液温度、管路耐压等级和材料老化寿命成为制约系统长期稳定运行的关键瓶颈。

瞄准这一趋势，公司近年开始布局数据中心液冷管路领域，围绕算力中心配套软管及密封产品推进研发并获客户认证。至2026年上半年，数据中心液冷用PTFE/EPDM两大类软管及相关密封产品已实现重点客户中标并商业化量产。

从技术路线来看，公司采用PTFE与EPDM双路线并行策略，其中改性PTFE波纹冷却软管聚焦浸没氟化液、高温运行、长寿命要求的超算及高密度AI算力场景。该产品可在-60℃至+260℃宽温域内长期稳定工作，在介质兼容性、高温稳定性和长期可靠性上显著优于常规材料，是公司液冷业务的重点布局方向。EPDM产品则覆盖常规冷板液冷场景，与PTFE形成互补。

在英伟达全面液冷的行业趋势下，高密度算力对液冷系统管路材料提出了更高要求，PTFE材料因其耐高温、耐腐蚀、长寿命等特性，被业内视为下一代高功率液冷场景的重要材料选项。作为国内少数具备PTFE软管组件全流程自主研发与规模化生产能力的企业之一，科隆新材在这一技术方向上的先发卡位，有望伴随高功率AI芯片渗透率的提升而持续释放价值。

科隆新材拥有超30年的材料自主研发与产品制造经验，并积累了超过200项成熟混炼胶配方，能够针对极端工况需求快速输出定制化解决方案，从煤矿井下到航天军工，从传统能源到新兴高端领域，底层材料技术的跨赛道复用，正在不断拓宽这家企业的能力边界。

2026年是“十五五”规划的开局之年。煤矿智能化、大型化的升级通道已经划定，军工自主可控的国产替代进程仍在加速，AI算力驱动的高密度液冷需求刚刚进入释放周期。三条赛道交汇于同一判断：科隆新材所处的位置，恰好是产业升级对高性能材料刚性需求的聚焦点。凭借30余年积累的材料技术底座与多赛道商业化验证的落地能力，公司有望在多个确定性增长通道中持续兑现价值。

编辑：王宇