段永平最新看好！

今天的内容，我们再度聚焦段永平。

近日，段永平在网络平台(ID：大道无形我有型)持续输出观点，围绕如何看待意外、手机行业竞争、AI工具体验、AI带来的冲击，以及茅台、泡泡玛特、拼多多等市场关注热点与网友展开讨论。

大道的语言直白朴素，没有花哨的理论包装，面对市场争议也不回避，寥寥数语便能穿透盘面喧嚣、直击生意本质。

这些观点对投资者颇具启发，为此，证星研究院将其近期互动整理如下，分享给大家。

以下为主要内容：

1.关于意外：寻找长期最优解

网友：您总是说做对的事情，把事情做对。但是如果没有时间的复利。我觉得很难做到。

既然我们不知道自己能活多久。那怎样去对待时间这个问题呢？我了解过查理老爷子的事迹。但我没有找到这个问题的答案。

大道：意外的意思就是小概率事件，虽然意外的确会改变你的生活轨迹，但从那一时刻起，一切都还是要找长期的最优解啊。(2026.9.28)

2.关于手机行业：转换成本不容忽视

网友：现阶段手机行业竞争加剧，差异化越来越小，未来数年，oppo和vivo会加大技术共享或深度合作吗

大道：门槛越来越高，但差异化并没有减少啊，转换成本其实也是增加的。(2026.9.28)

3.关于Muse：高效免费的助手

大道：我也开始用muse了，so far还蛮好用的。

网友：段大哥用Muse做了啥

大道：我让muse帮我收发email，订tee time。比请个人帮忙要效率高很多，居然还是免费的。(2026.9.28)

4.关于AI冲击：学会用AI越来越重要

网友：想问问您对ai的看法，以及未来白领阶层(靠脑力生存的中产阶层)会大范围被ai冲击所带来的影响。

大道：Ai对脑力劳动的冲击会是全方位的，学会如何用Ai可能会变得越来越重要。我猜如果你自己能很好滴使用Ai，你的专业就能发挥出来了？(2026.9.27)

5.关于茅台：需求持续性与渠道价值的思考

对未来的判断：长期看需求才是核心

网友1：商业模式上，像茅台这种因它好喝，品控严格且长期供不应求的特点，从它的产量容易毛估未来的5年，10年现金流大概率会比过去要多。

对于泡泡玛特，虽然王宁是我极其喜欢的创始人，也喜欢它的企业文化和产品，请问您从10年的角度看，判断未来现金流的关键点是什么呢？

大道：关键在于未来用户还会不会继续买，为什么？

哪怕是茅台，也有一个年轻人不喝茅台的问题。年轻人不喝茅台问题已经存在好几十年了，一直都没解决，那你怎么敢买了茅台呢？(2026.9.23)

网友2：我的理解是年轻人不喝茅台一直存在(很重要是经济原因)。我今年40，之前也不喝白酒，感觉非常冲，后面逐渐发现喝了放几年的茅台就是好喝，而且身边同龄的很多也大都最认同好喝。

在经济条件改善的情况下开始存新茅台喝老茅台。就这一波人就是长期的需求，而且飞天茅台才占总的白酒产量1%，利润却是30%+，长期看卖不出的挑战极小。

关于假货问题：i茅台并非直接消灭假货

网友：请问茅台用i茅台减少了假货问题，泡泡玛特需不需要解决假货问题，毕竟义乌出的假货质量很好。

大道：i茅台不会直接减少假货，但用户现在知道哪里肯定能买到真货，这样确实有可能间接减少假货的。(2026.9.26)

6.关于拼多多：估值机会与商业争议并存

关于打孔：低估、现金流显而易见

网友：方丈问您人生中投资20个孔，您说拼多多可以算，是因为风投，但是不是自己看懂了，拼多多严格意义上来说也不算。随着您26年的加大仓位，是因为看懂了拼多多，还是由于一些其他原因?

大道：其实就是因为实在是太便宜了，现金流摆在那里的啊！

关于商业观察：剥离营销玩法，看清商品真实价值

网友1：您说过企业文化和商业模式很重要我看认为很对，但是拼多多的砍一刀，提现短期来看是提升了日活量还是其他，但是长期来看不是透支企业信用吗。

这样看企业文化不是不好吗，但您还是买了，我大概知道拼多多的商业模式是好的。所以我有两个问题，第一个，是上面的砍一刀是否是错(相对于长期来说)的且可说明拼多多的企业文化是错的，第二个问题企业文化和商业模式哪个更重要(第一个问题成立的情况下)

网友2：我也是有同样的疑问。因为我在美国用的那个Temu，它有像中奖一样，然后他说，然后你就去玩它这个，玩到最后，反正你是一样都拿不到。本来我也挺想买它的东西的，但是它这样玩，感觉很烦，很花时间。

那我就直接Amazon买了，东西和价格也是跟它差不多，退货也很方便。我是因为想买这个拼多多的股票，所以就一直在尝试着买它东西。现在东西质量是比以前好很多，但价格也上来了。

像我家女儿，她就是只用Amazon。这样的抽奖方式真的让人感到很烦，也觉得公司真的是不诚信，一直在套你。

大道：我也用TEMU，但都是直接买东西，从来没去点过那些折扣的东西，确实便宜很多的。

我的阅读眼镜都是在上面买的，一次买了几十个，才几块钱一个，东西和Walgreens的一样，价钱只有1/3。我有些健身用的小工具也是在上面买的。TEMU的邮寄速度好像很慢，但amazon承诺的时间也是经常不准的。

TEMU7块多钱，同样的东西amazon好像是19块。

网友3：非常反感Temu那个转盘和各种套路，体验上亚马逊好太多。但是同时东西便宜是真的。

大道：我其实很困惑网上说的这些东西，我自己从来都是直接skip掉，因为已经很便宜了。(2026.9.27)

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