资本市场“碳”路：联合国可持续证券交易所倡议与标普全球能源达成合作

“我们正经历全球能源市场最深刻的变革期，能力建设和同行学习在引导和加速这一转型中至关重要。”联合国可持续证券交易所倡议（UN SSE）主席、联合国贸发组织投资与企业司司长李楠在谈及全球交易所面对“零碳”转型的共同挑战时如是说。

为了响应伙伴交易所的明确需求，标普全球能源与联合国可持续证券交易所倡议于4月22日宣布达成知识合作伙伴协议，致力于整合现货定价专长与全球138家交易所网络，为资本市场铺就一条可操作的“零碳”之路。

李楠进一步表示，此次联合国可持续证券交易所倡议与标普全球能源的合作，旨在创造更好的数据获取渠道、加深对新兴大宗商品市场的了解，并增加同行学习的机会，从而让市场参与者能为支持向“零碳”排放经济转型贡献力量。在她看来，单靠交易所自身难以在短时间内建立完备的能力体系，而标普全球能源在大宗商品市场和能源转型数据方面的深厚专业知识，恰恰是弥补这一短板的关键。

标普全球能源部门负责人Leanne Todd则从资本市场的核心角色切入，回应了当前交易所面临的数据真空与工具匮乏问题。她表示：“资本市场在为‘零碳’转型融资方面扮演着日益核心的角色，交易所和投资者需要可靠的数据和实用工具，来应对与可再生能源、低碳燃料、电池金属及碳相关产品。我们欢迎这个机会来协助联合国可持续证券交易所倡议的全球网络，通过全球知识共享，支持碳市场发展及可信的“零碳”成果，加速最佳实践的推广。”

作为连接发行人与投资者的核心枢纽，交易所在评估、设计、上市和监管这些新型产品时，不得不面对一个尴尬的现实：碳抵消项目的真实性如何核查？电池金属的现货基准从何而来？不同路径生产的氢能该怎样合理定价？这些问题的背后，是全球低碳大宗商品定价权和标准制定权的争夺。

目前，联合国可持续证券交易所倡议的全球网络已覆盖138家交易所，其中包括上海、深圳等中国主要交易所。这些成员普遍希望获得更高质量的数据、同行学习机会和系统性能力建设，而非仅仅停留在原则层面的倡议。

正如李楠所言，此前的需求调查明确显示，交易所亟需从原则走向实操。而标普全球能源部门负责人Vera Blei也从定价基础设施的角度补充道，投资者和市场依赖于独立、透明的价格信息。

正是基于上述需求，标普全球能源与联合国可持续证券交易所倡议将整合各自优势，一方是联合国体系下可持续发展交易所论坛的政策协调力与138家交易所的会员网络，另一方是标普全球能源在实物大宗商品定价、低碳解决方案及能源市场分析方面的专业能力。合作将聚焦五大领域：电气化、碳核算大宗商品、碳定价与基础设施、清洁燃料、电池金属，这些恰恰是目前资本市场产品创新最活跃、分歧也最集中的地带。

接下来一年内，双方将推出一系列具体行动，包括市场洞察网络研讨会、深度能源转型培训、大宗商品与能源转型专家小组、碳市场圆桌会议、数据驱动的市场监测报告以及可持续交易系统白皮书。首场线上研讨会定于2026年5月14日举行，主题为“零碳路线图中的碳市场和可再生能源证书”，此次合作将通过全球知识共享，把现货市场的定价实践与资本市场的产品设计真正衔接起来。

对中国市场而言，这一合作同样值得关注。中国已拥有全球最大的碳配额市场，并正在逐步扩大覆盖行业，通过参与这项合作下的培训、圆桌讨论和专家小组，中国交易所可以在全球低碳产品交易规则的塑造过程中发出声音，同时更高效地引入国际成熟的定价和风险管理工具。