成长向价值轮动：7月贵金属逆势领涨超25%，半导体板块暴跌逾36%

出品｜公司研究室

文｜王哲平

7月最后一个交易日，A股市场延续调整态势。

从月度表现来看，A股四大核心指数无一幸免。科创50指数以25.90%的跌幅领跌，创业板指下挫23.00%，深证成指与上证指数分别下跌16.21%和6.40%。市场整体风险偏好显著回落，资金加速从高位成长股撤离。

尽管大盘低迷，防御性板块却逆势走强。

Wind数据显示，贵金属板块以25.84%的月度涨幅位居所有行业之首，成为7月市场最大亮点。石油天然气板块上涨16.90%紧随其后，保险、汽车、日常消费品经销与零售等板块涨幅均超13%。

金融板块表现稳健，商业银行上涨13.38%，保险板块上涨14.56%，反映出弱势环境下资金对低估值、高分红防御资产的青睐。饮料、煤炭、铁路公路运输等传统防御板块同样录得两位数涨幅。

与防御板块的强势形成鲜明对比，科技成长板块遭遇深度调整。半导体产品板块以36.45%的月度跌幅垫底，通信设备Ⅲ下跌33.87%，电子设备、仪器和元件下跌32.52%，半导体材料与设备下跌31.93%。

个股层面，涨幅榜上，托伦斯以599.42%的涨幅居榜首，C长鑫上涨510.51%位居次席。跌幅榜方面，富信科技以62.69%的月度跌幅居首，方邦股份、安联锐视、*ST卓然等个股跌幅均超62%，跌幅前十的个股普遍下跌60%以上。

分析人士指出，7月市场呈现显著的风格切换特征，资金从前期涨幅较大的科技成长板块流向估值较低、业绩确定性较强的防御性板块。在宏观经济环境仍存不确定性的背景下，这一风格切换或将在短期内延续。