和机构聊完才知道，“国家队”打法全变了

关于“国家队”今天的操作，无论是从市场的关注度，还是讨论度来看，都是比较高的。

其中，宽基ETF的资金动向，更是重中之重。

基哥也在今天盘后，和几家近期参与其中的机构小伙伴，简单聊了下各家的最新动向和观点看法，在这里简单分享下。

从今天的资金流向来看，宽基ETF的买入力度明显加大，全天净流入规模估算在800亿元左右，是本轮行情以来单日最高的一次，历史上仅次于2025年4月8日。其中，沪深300ETF流入约340亿元，上证50、中证500、中证1000、科创50以及创业板ETF的流入规模也都在百亿元左右。

为什么今天资金流入突然放大？主要还是外盘波动加剧，叠加境内融资盘的压力比较大，市场存在一定的流动性风险。从融资账户来看，平均维持担保比例已经跌破250%，而2024年小微盘股危机期间，这一指标最低曾降至220%左右。在这种情况下，资金通过宽基ETF入场，稳定市场的意图比较明显。

如果把时间拉长来看，从10月15日到11月3日，本轮宽基ETF累计买入规模已经达到3500亿元左右，其中沪深300ETF约2000亿元，占据了绝大部分，剩余资金主要流向创业板ETF、科创50ETF、上证50ETF、中证500和中证1000ETF。

从这轮资金入场的节奏来看，大致可以分成四个阶段。10月14日至22日，资金主要集中在尾盘等特定时段出手，盘中其他时间并没有太多干预；10月23日至26日，买入开始向日内扩散，市场只要出现小幅下跌，就能看到资金进场承接，部分外资资金也开始增加；10月27日至29日，盘中虽然偶尔会出现大额买单，但整体没有明显的主动拉升动作，更多可能是考虑到外盘逐步企稳，A股恐慌情绪有所缓解；到了10月30日至11月3日，资金买入力度进一步扩大，覆盖的ETF品种越来越多，盘中大部分时段都能看到持续放量。

整体来看，这轮ETF资金入场已经从早期的尾盘定点托底，逐步转向日内持续承接，再到近期多品种、大规模集中买入。至少从资金行为上看，稳定市场的力度正在增强，尤其是在市场流动性压力加大的背景下，宽基ETF已经成为重要的承接力量。不过，资金流入规模并不直接等于市场已经企稳，后续还需要观察买入力度能否持续，以及市场自身的风险偏好能否逐步修复。

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